El caso Telmex: qué es una Obligación por Beneficios Definidos y la lección para tu pyme

Telmex tiene 41,891 jubilados. Solo en el primer semestre de 2026 pagó 12,789 millones de pesos en pensiones y primas de antigüedad — una cifra que, al ritmo actual, va camino a superar completa a los 37,176 millones que pagó en todo 2025. Y 2025 ya había sido 4.1% más caro que 2024. El pasivo detrás de estos pagos no es un gasto cualquiera: es lo que la contabilidad llama una Obligación por Beneficios Definidos (OBD), y entenderlo te sirve incluso si tu negocio nunca tendrá 41,000 jubilados.

Este artículo no es sobre si Telmex paga demasiado o si el sindicato pide de más — ese es un pulso laboral que no me corresponde arbitrar. Es sobre un concepto contable real, ilustrado con un caso extremo, y la obligación legal que ese mismo concepto representa para cualquier negocio en México, sin importar su tamaño.

Un pasivo que crece más rápido que el fondo que lo respalda

De acuerdo con los estados financieros de América Móvil, la Obligación por Beneficios Definidos de Telmex pasó de un nivel base en 2016 a 294,892 millones de pesos en 2024 — un crecimiento de 21% en ocho años. En el mismo periodo, los activos del fondo que debería respaldar esa obligación (las inversiones apartadas para pagarla) cayeron 12%, hasta 156,368 millones de pesos.

La diferencia entre ambas cifras es el déficit actuarial: 138,525 millones de pesos en 2024, un 111% más que los 65,364 millones que existían en 2016. Dicho de otra forma: el pasivo casi se duplicó mientras el dinero disponible para pagarlo se redujo. Y el costo ya se nota en otras partidas — los pagos de pensiones de 2025 equivalieron a cerca de cinco veces el EBITDA trimestral de la compañía, y en el primer trimestre de 2026 la inversión en redes cayó 97.7% respecto al mismo periodo de 2025 (de 3,931 a solo 1,988 millones de pesos), en un contexto donde la presión financiera de las pensiones es uno de los factores señalados.

¿Qué es exactamente una Obligación por Beneficios Definidos?

La NIF D-3 "Beneficios a los empleados" distingue dos tipos de planes de pensión. En un plan de contribución definida, la empresa aporta un monto fijo periódico y el riesgo de que el fondo rinda lo suficiente lo asume el trabajador. En un plan de beneficios definidos, la empresa promete un beneficio específico al momento del retiro — por ejemplo, una pensión calculada según años de servicio y último sueldo — sin importar cómo rinda el fondo. Si el fondo rinde poco, la empresa tiene que poner la diferencia de su propio bolsillo.

Esa promesa no es solo un compromiso moral: bajo NIF D-3, es un pasivo que debe reconocerse en los estados financieros, calculado por un actuario mediante métodos financieros que estiman su valor presente. Cuando ese pasivo (la OBD) es mayor que los activos del plan, existe un déficit que la empresa arrastra en su balance — exactamente lo que le pasa a Telmex.

El contexto, sin tomar partido

En mayo de 2026, Carlos Slim reconoció públicamente que las edades de jubilación pactadas en el contrato colectivo de Telmex — 48 años para mujeres y 53 para hombres, con 25 años de antigüedad — son "una barbaridad", y advirtió sobre las presiones financieras que esto genera para la empresa. Esto ocurrió en medio de una negociación tensa con el Sindicato de Telefonistas de la República Mexicana (STRM), que ha planteado el estallamiento de huelga como parte de la disputa contractual.

"Dejaron como una edad de jubilación de 48 y 53 años, que es una barbaridad."— Carlos Slim, mayo de 2026

No es el objetivo de este artículo opinar sobre quién tiene la razón en esa negociación. Lo que sí es un hecho verificable, y lo que aquí interesa, es el mecanismo contable: una empresa que promete beneficios definidos y no los fondea al mismo ritmo en que crece la obligación termina con un pasivo que, tarde o temprano, presiona sus finanzas — sea cual sea el tamaño de la empresa.

La lección para tu negocio, aunque no tengas 40,000 jubilados

Aquí es donde este caso deja de ser una noticia sobre una empresa gigante y se vuelve relevante para cualquier pyme mexicana. La Ley Federal del Trabajo, en su artículo 162, obliga a todo patrón — sin importar el tamaño del negocio ni si tiene o no un plan formal de pensiones — a pagar una prima de antigüedad a sus trabajadores de planta:

El cálculo es 12 días de salario por cada año trabajado, con el salario base topado a dos veces el salario mínimo general. No suena a mucho dinero por un solo trabajador — hasta que tu negocio tiene varios empleados con 10, 15 o 20 años de antigüedad, y varios de ellos coinciden en pedir su liquidación o jubilarse en un periodo corto. Ahí es exactamente donde Telmex, a otra escala, tropezó: una obligación que existía desde hace años, pero que nunca se fondeó al mismo ritmo en que creció.

Qué puedes hacer hoy

• Identifica tu exposición real. Revisa cuántos empleados de planta tienes y sus años de antigüedad — eso te da una idea de cuánto pasivo por prima de antigüedad ya existe, aunque nadie lo haya pedido todavía.
• Provisiona, no improvises. Reconocer contablemente una provisión periódica (o, si tu tamaño lo amerita, un cálculo actuarial formal) evita que el pago se sienta como una crisis de flujo de efectivo el día que un empleado antiguo se va.
• Sepáralo del gasto corriente. Apartar progresivamente los recursos, aunque sea en una cuenta separada sin ser un fondo formal, reduce el riesgo de que la obligación crezca más rápido que tu capacidad de pagarla — justo lo que le pasó al fondo de pensiones de Telmex.
• Revisa esto con tu contador cada año, no solo cuando alguien renuncia o se jubila. La obligación existe desde antes del aviso.

El tamaño del pasivo de Telmex es extraordinario, pero el mecanismo que lo generó no lo es: una promesa laboral que crece con el tiempo y un fondeo que no siguió el mismo paso. Esa es una lección que aplica igual de bien a una empresa con 63,870 trabajadores que a un negocio familiar con cinco.